2023年已接近尾聲，回顧這一年，國際局勢風(fēng)云變幻，各種沖突頻發(fā)，世界籠罩在陰云之中。

新的一年新氣象，都說一年比一年好。然而，彭博社等一些西方媒體卻在一個勁地炒作，2024年中國可能會比2023年更加艱難，日子會更加的難熬。

不過，2024年展望有兩個關(guān)鍵詞。

復(fù)蘇與希望。

01

復(fù)蘇

先來看看復(fù)蘇。

我們都知道，2023年初以來，中國經(jīng)濟(jì)頂住了來自國外的風(fēng)險挑戰(zhàn)和國內(nèi)多重因素交織疊加帶來的下行壓力，前三季度GDP增長5.2%。

但是和民眾的感知相比，復(fù)蘇速度還不夠快，幅度也不夠大。

不過在2024年，中國經(jīng)濟(jì)可能產(chǎn)生強(qiáng)勢復(fù)蘇，支撐復(fù)蘇有幾個因素。

出口新態(tài)勢。中國是世界上最大的貨物貿(mào)易國，外貿(mào)出口規(guī)模在過去幾十年中不斷擴(kuò)大，2022年達(dá)到23970億美元，占全球出口總額的14.7%，連續(xù)14年居全球首位。

強(qiáng)勁的外貿(mào)出口，在推動經(jīng)濟(jì)增長、促進(jìn)就業(yè)、提高技術(shù)水平、擴(kuò)大國際影響力等方面發(fā)揮了重要作用。

我們現(xiàn)在的美好生活，相當(dāng)大一部分來自于外貿(mào)的拉動。

然而，在2023年，中國外貿(mào)出口卻出現(xiàn)了罕見的大幅下滑。

連續(xù)6個月下降，5月出口下降7.5%，6月出口下降12.4%，7月出口下降14.5%，8月出口下降8.8%，9月出口下降6.2%，甚至還有兩個月出口下降幅度高達(dá)10%以上，絕對可以稱得上出口暴跌了。

雖然在11月份有所回升，但從全年來看，可能全年出口增長可能仍是負(fù)值，這在一定程度上拖累了經(jīng)濟(jì)。

但是，明年可能會改變這一頹勢。

02

房地產(chǎn)企穩(wěn)

2023年的經(jīng)濟(jì)中，房地產(chǎn)是個很大的拖累項(xiàng)。

為什么如此？

因?yàn)檫^去的房地產(chǎn)市場有一個很大的bug，就是超級杠桿。

超級杠桿的背后，是買房的人對未來的極度樂觀，覺得工資會一直漲。

再過一些年，就跟過去的幾十年一樣，工資越來越高，再高的月供也會被稀釋。

與此同時，房價也會一直漲，資產(chǎn)也會升值。

所以，一旦遇到經(jīng)濟(jì)下行周期，這個鏈條就會爆掉。

生活不下去只能買房求生，但賣的人多了造成供大于求，房價崩盤，然后連帶著開發(fā)商經(jīng)營困難紛紛暴雷，地方的土地賣不出去，土地財政面臨困境。

所以哪怕各大城市持續(xù)不斷釋放房地產(chǎn)政策紅利，但房地產(chǎn)市場仍然不見起色。

但是，困境，也孕育著新生。

很多人說中國房子過剩了，其實(shí)并沒有。

未來的住房模式，將是“保障房+商品房”雙軌并行，促成低收入者承租保障性租賃住房、中低收入者購買保障性住房、中高收入者購買商品房，從而實(shí)現(xiàn)“居者有其屋”。

那么保障房建設(shè)，將是一塊很大的蛋糕，吸引很多房地產(chǎn)企業(yè)參與。

03

財政

過去，我們經(jīng)濟(jì)是雙輪驅(qū)動，一個是企業(yè)，一個是政府，政府通過投資“鐵公基”來拉動經(jīng)濟(jì)。

但錢哪來？

積極的財政政策，說白了就是發(fā)債。

雖然短期內(nèi)增加債務(wù)可以緩解財政緊缺的壓力，但現(xiàn)在的問題是，許多地方政府大規(guī)模啟動的投資項(xiàng)目效率很低。

尤其是機(jī)場、公路的重復(fù)建設(shè)項(xiàng)目有許多建成即虧損，不僅無法創(chuàng)造正收益，而且還造成了巨大的地方債問題。

如果地方債務(wù)展期、拖欠，會嚴(yán)重?fù)p害政府公信力，財政該支未支、該補(bǔ)未補(bǔ)還直接損害不少企業(yè)的利益。

地方債務(wù)不能到期清償還會產(chǎn)生嚴(yán)重扭曲的市場信號，動搖投資與消費(fèi)信心，使得后續(xù)的政府投資項(xiàng)目籌資、經(jīng)營變得困難重重，更不要說債務(wù)的利息支出會進(jìn)一步影響到其當(dāng)期的財政支出、投資等決策。

地方政府沒錢投資了，經(jīng)濟(jì)自然也發(fā)展不好。

所以，解決經(jīng)濟(jì)增速問題，首先就要化債。

怎么化呢？兩個方案：

第一，中央債替換地方債。

第二，借新債（低利率）換舊債（高利率）。

04

國際

隨著經(jīng)濟(jì)全球化的深入，各國經(jīng)濟(jì)命運(yùn)日益緊密相關(guān)。

中國經(jīng)濟(jì)的結(jié)構(gòu)調(diào)整正在與全球市場融為一體，任何變化都會在全球范圍內(nèi)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。

2022年高通脹促使美聯(lián)儲大幅度加息，使美元指數(shù)一度飆升。

2023年以來通脹回落，CPI和PPI均顯著下滑，市場預(yù)期美聯(lián)儲將在未來一年逐步降息。

這導(dǎo)致美元走弱，也加大了人民幣的貶值壓力，9月份的時候，人民幣的匯率跌到了7.3%！

長期來看人民幣匯率同中國經(jīng)濟(jì)是息息相關(guān)的。

經(jīng)濟(jì)好，外資流入中國“搶奪”人民幣資產(chǎn)，對人民幣的需求增加會推動匯率上升。

但是現(xiàn)在經(jīng)濟(jì)下行，匯率貶值不僅會導(dǎo)致我們進(jìn)成本大幅度上升，而且會導(dǎo)致資本不斷流出。

畢竟，資本是逐利的，只會追求更大利益的地方。

但是，隨著美聯(lián)儲降息可能性增大，人民幣匯率有企穩(wěn)的跡象。

05

希望

然后是希望。

希望是什么？

是人工智能革命來了！

我們都知道，當(dāng)經(jīng)濟(jì)陷入存量發(fā)展的時候，必須有一次技術(shù)爆炸，才能帶來新的增長周期。

人類歷史上的三次大繁榮，都有明確的主導(dǎo)技術(shù)，比如蒸汽機(jī)、內(nèi)燃機(jī)、電力和計算機(jī)。可以說先有技術(shù)爆炸，才有進(jìn)一步經(jīng)濟(jì)騰飛。

原因也很簡單，有了生產(chǎn)力提高才能更新生產(chǎn)關(guān)系，有了新技術(shù)，才有新業(yè)態(tài)和新產(chǎn)品，進(jìn)而帶來新需求。

我們回憶一下，在00年代世界經(jīng)濟(jì)陷入增長乏力的時候，是不是互聯(lián)網(wǎng)和移動互聯(lián)網(wǎng)帶來了電商、外賣、滴滴打車、網(wǎng)絡(luò)訂票等新經(jīng)濟(jì)業(yè)態(tài)？最終形成了新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)？

所以，技術(shù)爆炸，一定可以帶來經(jīng)濟(jì)增長。

而現(xiàn)在，人類正站在一個新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)的門口，那就是AI。

以往，AI雖然也有應(yīng)用，但從未像今天那樣無比接近地改變?nèi)祟惖纳睢?/p>

比如，AI將通過智能控制系統(tǒng)和自動化生產(chǎn)線，大幅提高生產(chǎn)效率和產(chǎn)品質(zhì)量，降低人工成本和物料浪費(fèi)。

比如，AI技術(shù)已經(jīng)開始應(yīng)用于醫(yī)學(xué)影像、疾病診斷和藥物研發(fā)等方面，AI可以通過對大量醫(yī)療數(shù)據(jù)的分析，發(fā)現(xiàn)并預(yù)測一些疾病的早期癥狀，提高疾病的早期診斷率和治療效果，到現(xiàn)在甚至連中醫(yī)的診脈都AI化了。

當(dāng)然，最革命性的，主要集中在三個方面：

第一是自動駕駛。

比如目前已經(jīng)如火如荼的自動駕駛賽道，其核心就是AI系統(tǒng)利用各種數(shù)據(jù)來感知、分析和預(yù)測交通情況，以制定最佳的駕駛決策。

這些決策被傳輸給汽車的控制系統(tǒng)，從而使汽車自主駕駛。

在中國各大汽車廠商的瘋狂內(nèi)卷之下，很多新一代的電動車已經(jīng)具備自動泊車，智能召喚等等功能。

未來智能化快速迭代，可能將在3-5年之內(nèi)徹底改變我們的交通習(xí)慣。

比如在某一區(qū)域內(nèi)的智能汽車會形成高度交互感知，范圍可以隨著科技發(fā)展越來越大，如此一來，人類車輛之間的意外碰撞概率將會降到歷史上的最低點(diǎn)。

比如車輛AI輔助駕駛的安全系數(shù)大幅提高，人類不必再繃緊神經(jīng)疲勞駕駛，長途自駕游也如同高鐵游一般放松愜意，讓汽車自動定點(diǎn)接送小孩上下學(xué)，自動接送父母去醫(yī)院也不再是科幻。

隨著智能駕駛的超級進(jìn)化，也會促進(jìn)交通系統(tǒng)和整個城市服務(wù)設(shè)施的加速升級。

比如無人值守的安全停車場，車輛可以自動找尋停車位，城市鄉(xiāng)村交通系統(tǒng)都會有大規(guī)模的進(jìn)化，未來的新城市將會呈現(xiàn)完全不同的模樣。

所以，無人駕駛將汽車將從交通工具變成一個交通網(wǎng)下的交通終端，徹底顛覆傳統(tǒng)的汽車業(yè)。

但是這有個前提，就是你要把汽車換成擁有AI的汽車。

這一換車的過程，像不像從原來的功能機(jī)向智能手機(jī)的迭代？這會帶來多大的消費(fèi)需求？

一部手機(jī)幾千塊錢，一部擁有自動駕駛功能的車，起碼不要20萬？

汽車快速迭代將極大刺激消費(fèi)，讓汽車銷量從每年2000多萬增長到5000萬，替代房地產(chǎn)成為主力支柱產(chǎn)業(yè)

第二是全屋智能化。

新的時代，智能家居就成了人們生活的必需品。智能家居的出現(xiàn)，讓我們的生活更加便利，同時也提高了我們的生活品質(zhì)。

在很多人的認(rèn)知中，智能家居就是你對著智能音箱喊一下小愛同學(xué)，開空調(diào)，26度，然后空調(diào)打開26度，你喊一聲開窗簾，窗簾就打開。

其實(shí)這并不是全屋智能化。

全屋智能化是像科幻電影那樣，一回家，系統(tǒng)感應(yīng)到你回來了，就自動開窗簾、開地暖，把燈光調(diào)到合適亮度，不管室外溫度如何，都把室內(nèi)調(diào)整到合適的溫度。

同時，全屋智能化之后，只需一個網(wǎng)關(guān)，就可以將全屋所有智能設(shè)備進(jìn)行鏈接，將智能照明、智能安防、智能遮陽、智能環(huán)境、智能暖通、智能傳感、智能語音、智能影音.......整合在一起，共同形成物聯(lián)網(wǎng)的重要組成部分。

你想實(shí)現(xiàn)什么功能，直接買一個家電接入就行了。

除了便利的操作，智能系統(tǒng)還能自動判斷并運(yùn)行一些任務(wù)。

在家庭網(wǎng)絡(luò)上進(jìn)行設(shè)備規(guī)劃和調(diào)度事件，它相當(dāng)于你的電子管家，能為你提供合適的居家享受方案，為居家?guī)眍嵏残缘母淖儭?/p>

當(dāng)然，全屋智能化的背后，是硬件基礎(chǔ)。

你在裝修的時候，就需要先配好WIFI 6+的設(shè)備、全屋儲存設(shè)備、全屋音響設(shè)備、溫控風(fēng)扇和光貓、PLC總線控制系統(tǒng)、智能開關(guān)、智能插座、中央空調(diào)控制模塊、窗戶雙層智能窗簾、兩個衛(wèi)生間智能卷簾、人體傳感器，門窗傳感器、溫濕度計、煙霧報警器和天然氣報警器等等等等。

所以，全屋智能化普及之后，就是裝修界的革命，裝修不再是講究磚貼的好不好、墻鏟得平不平，更追求自動化工程以及電子化的先進(jìn)程度。

全國多少個家庭？多少套房子？

哪怕有十分之一的改善型房屋改造成智能家居，都足以給市場帶來巨大的需求增量。

等全屋智能化的攀比效應(yīng)出現(xiàn)之后，別人家都智能化了，自己家要不要智能化一下？但老房子不好智能化咋辦？那就買新房吧。

所以，全屋智能化同樣也能帶來巨大的改善型住房需求。這樣一來，房地產(chǎn)的問題也解決了。

第三是ChatGPT快速迭代對辦公效率的提升。

2023年，是ChatGPT的元年，它通過在大規(guī)模文本數(shù)據(jù)上進(jìn)行預(yù)訓(xùn)練，學(xué)習(xí)語言的模式和結(jié)構(gòu)，然后可以用于自然語言處理和生成任務(wù)。

與以往的腦殘AI相比，ChatGPT擁有巨大優(yōu)勢。

比如，它能夠根據(jù)上下文內(nèi)容生成連貫的回答，可以更好地理解對話的語境和意圖。

能夠生成新穎、有創(chuàng)意的文本回復(fù)，為設(shè)計師提供獨(dú)特的設(shè)計靈感和創(chuàng)意思路。

還可以處理其他模態(tài)的輸入，如圖像、聲音等。

毫無疑問，ChatGPT 的快速迭代，將極大提高辦公效率。

其實(shí)我們在工作中總能遇到各種各樣的問題，比如如何使用一種軟件，如何實(shí)現(xiàn)某一功能，如何快速修復(fù)一個bug。

如果我們只是簡單實(shí)用搜索引擎，那么一是很難在浩如煙海的信息中找到自己想要的，二是有些信息也是需要門檻的，我們未必看得懂。

而ChatGPT技術(shù)可以通過與人類進(jìn)行自然交互的方式，幫助我們快速解決這些問題。

比如，將一段錄音整理成文字，ChatGPT的語音識別可以輕松做到。

比如，寫出一段可以實(shí)現(xiàn)某種功能的代碼，ChatGPT能寫得又快又好，不輸人類程序員。

比如，對表格內(nèi)容進(jìn)行分類、檢索以及排序等操作，也可以讓ChatGPT一鍵完成。

比如，在商務(wù)活動中，可以利用ChatGPT進(jìn)行市場、競品、用戶側(cè)的分析，也可以幫助撰寫用研提綱，分析并獲得更準(zhǔn)確和有用的用戶反饋，從而獲取設(shè)計決策和改進(jìn)方案。

ChatGPT不僅能帶來辦公效率的提升，更可以幫助帶來決策效率的提升，使經(jīng)濟(jì)活動更準(zhǔn)確，更高效。

所以，AI帶來的，不僅僅是生活的便利，工作效率的提升，而是產(chǎn)業(yè)生態(tài)的變革。

AI不是一個獨(dú)立產(chǎn)業(yè)，而是一個技術(shù)底座，它會帶來一個非常繁榮的經(jīng)濟(jì)增長模式。

就像win生態(tài)打造了PC、筆記本時代的繁榮和智能工控時代，而移動互聯(lián)網(wǎng)時代的安卓和iOS生態(tài)打造了電商、直播、外賣、打車等互聯(lián)網(wǎng)平臺企業(yè)一樣。

每一代技術(shù)浪潮都會建立新的產(chǎn)業(yè)生態(tài)，而AI對中國經(jīng)濟(jì)的拉動，才剛剛開始，未來怎么估計也不為過。

所以，2024年不僅是整體經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之年，同時也是第四次工業(yè)革命——AI的開啟元年，是希望之年。

2024，充滿希望。

附：以進(jìn)促穩(wěn)，復(fù)歸常態(tài)——2024年中國經(jīng)濟(jì)形勢展望

2024年國內(nèi)經(jīng)濟(jì)展望

一、GDP：預(yù)計2024年目標(biāo)為5.0%左右

2023年我國GDP增長目標(biāo)設(shè)置為5.0%左右，預(yù)計2024年目標(biāo)仍然維持在這一水平。

從必要性角度看，一是與中長期目標(biāo)相銜接。如果要實(shí)現(xiàn)2035年經(jīng)濟(jì)總量翻一番的目標(biāo)，則需要2024年-2035年平均經(jīng)濟(jì)增速達(dá)到4.55%左右。為了留出緩沖空間，預(yù)計不會在上年5.0%左右基礎(chǔ)上再往下調(diào)。二是保證就業(yè)穩(wěn)定。2024年預(yù)計高校畢業(yè)生人數(shù)將上升至1179萬人，再創(chuàng)歷史新高。按照“經(jīng)濟(jì)增長一個百分點(diǎn)帶動大約220萬個就業(yè)崗位”推算，至少需要達(dá)到5.0%左右的增速才能基本與新增畢業(yè)生人數(shù)相匹配。

展望2024年，預(yù)計出口增速轉(zhuǎn)正至3.0%左右。

消費(fèi)：預(yù)計2024年同比增長5.5%左右展望2024年，在居民收入、消費(fèi)意愿逐步向好的趨勢下，疊加促消費(fèi)政策繼續(xù)發(fā)力，消費(fèi)恢復(fù)基礎(chǔ)將不斷鞏固，有助于消費(fèi)企穩(wěn)，但受政府消費(fèi)減弱、老齡化率上升以及上年基數(shù)偏高等因素拖累，預(yù)計全年增速約為5.5%左右。

二、投資：預(yù)計2024年同比增長5.0%左右

2023年，固定資產(chǎn)投資成為增長拖累項(xiàng)。前三季度社會資本形成拉動GDP同比增長1.6個百分點(diǎn)，而疫前基本在2.0個百分點(diǎn)以上。1-11月固定資產(chǎn)投資同比增長2.9%，低于2022年全年的5.1%。其中基建投資和制造業(yè)投資走勢穩(wěn)健，房地產(chǎn)開發(fā)投資持續(xù)下滑。預(yù)計全年固定資產(chǎn)投資增速約為3.0%左右。

展望2024年，預(yù)計固定資產(chǎn)投資同比增長5.0%左右，其中，基建投資同比增長5.0%左右，制造業(yè)投資同比增長7.0%左右，房地產(chǎn)開發(fā)投資同比增長-5.0%左右。

1．基建投資：預(yù)計2024年同比增長5.0%左右

2023年1-11月基建投資（不含電力）累計同比增長5.8%，高于整體投資增速，仍是托底經(jīng)濟(jì)增長的重要抓手。預(yù)計全年基建投資增速在5.6%左右，低于2022年的9.4%。

2．制造業(yè)投資：預(yù)計2024年同比增長7.0%左右

展望2024年，“需求弱、價格低、庫存高、利潤降”等不利因素有望同步改善，預(yù)計制造業(yè)投資增速有望回升至7.0%左右。

從基本面看，制造業(yè)投資有回升動能。一是2024年出口有望邊際回暖，將會帶動以裝備制造業(yè)為代表的制造業(yè)投資增速反彈；二是2023年以來制造業(yè)企業(yè)利潤累計降幅持續(xù)收窄，企業(yè)正向補(bǔ)庫存周期過渡，同樣有助于改善制造業(yè)企業(yè)的經(jīng)營狀況和投資信心；三是2023年三季度制造業(yè)產(chǎn)能利用率達(dá)到75.8%，呈逐季上升趨勢，有望支撐制造業(yè)投資。

3．房地產(chǎn)開發(fā)投資：預(yù)計2024年同比增長-5.0%左右

展望2024年，預(yù)計年度房地產(chǎn)銷售面積總量與上年大致持平，房地產(chǎn)投資增速約為-5%左右。

從需求端看，居民購房意愿下降主要受三重因素影響：對未來收入信心不足導(dǎo)致加杠桿意愿不強(qiáng)，房價仍處于下行區(qū)間導(dǎo)致“買漲不買跌”心理，以及爛尾樓事件導(dǎo)致對期房的不信任上升。不過，隨著5年期LPR利率連續(xù)下調(diào)，以及“認(rèn)房不認(rèn)貸”等政策出臺，居民購房成本已經(jīng)大幅下降。盡管城鎮(zhèn)化率放緩、老齡化率提高會影響剛性需求，但城市更新需求和居民改善性需求仍在，年度銷售面積仍能維持在11-12億平左右。預(yù)計2024年商品房銷售面積總量與2023年持平。

4．民間投資：預(yù)計2024年同比增長2.0%左右

展望2024年，我們認(rèn)為，民間投資增速有望回升至2.0%左右

從政策面來看，自7月19日民營經(jīng)濟(jì)31條發(fā)布以來，國家連續(xù)出臺了一系列促進(jìn)民營經(jīng)濟(jì)發(fā)展的措施，從優(yōu)化發(fā)展環(huán)境、加強(qiáng)要素支持等方面，促進(jìn)民間經(jīng)濟(jì)“做大做優(yōu)做強(qiáng)”。特別是中央金融工作會議之后，“一視同仁滿足房企的合理融資需求”成為政策主線，“金融25條”也強(qiáng)調(diào)要從民營企業(yè)融資需求特點(diǎn)出發(fā)，著力暢通信貸、債券、股權(quán)等多元化融資渠道，政策效應(yīng)預(yù)計會持續(xù)發(fā)揮，繼續(xù)提振民企信心

三、物價：CPI溫和上漲，PPI緩步回正

1．CPI：預(yù)計2024年同比上漲1.0%左右

展望2024年，預(yù)期CPI將保持溫和上升態(tài)勢。

首先，食品價格小幅上行。

其次，輸入型通脹壓力加大。

最后，核心CPI平穩(wěn)回升。

綜合來看，考慮到豬肉價格回升、輸入型通脹壓力抬頭以及核心CPI平穩(wěn)回升等因素，預(yù)計2024年全年CPI同比上漲1.0%，逐漸擺脫2023年的類通縮狀況。

2．PPI：預(yù)計2024年同比上漲0.5%左右

展望2024年，預(yù)計PPI將緩步回正。 

一是預(yù)計大宗商品價格波動上行。

二是穩(wěn)增長政策有望帶動投資企穩(wěn)。

三是預(yù)計消費(fèi)有望逐步恢復(fù)。

綜合來看，預(yù)計2024年P(guān)PI先升后落，6月有望轉(zhuǎn)正，全年中樞約在0.5%左右。

2024年宏觀政策展望

（一）政策導(dǎo)向：穩(wěn)中求進(jìn)，以進(jìn)促穩(wěn)，先立后破

所謂“以進(jìn)促穩(wěn)”，就是要確立更適宜的目標(biāo)、出臺更統(tǒng)一的政策，通過發(fā)展來解決穩(wěn)定問題。所以會議提出“多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策，在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進(jìn)取”。

所謂“先立后破”，就是要做好新舊模式之間的銜接和切換，避免之前出現(xiàn)過的盲目求快或一刀切的做法。涉及“立”和“破”的領(lǐng)域，除了能源結(jié)構(gòu)之外，還包括經(jīng)濟(jì)新舊動能轉(zhuǎn)化、房地產(chǎn)發(fā)展模式等。預(yù)計在新機(jī)制正式成型之前，舊模式還將運(yùn)行一段時間。

（二）財政政策：適度加力，提質(zhì)增效

展望2024年，中央經(jīng)濟(jì)工作會議提出“積極的財政政策要適度加力、提質(zhì)增效”。

“適度加力”意味著財政政策會根據(jù)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況，適時適度加大政策擴(kuò)張力度，鞏固經(jīng)濟(jì)回穩(wěn)向好基礎(chǔ)。強(qiáng)調(diào)適度，一方面由于隨著經(jīng)濟(jì)持續(xù)修復(fù)，財政增收有基礎(chǔ)，政策過度擴(kuò)張力度的必要性下降，同時也為宏觀調(diào)控留下更多政策空間；另一方面，2023年底中央財政增發(fā)國債1萬億元轉(zhuǎn)移支付給地方使用，而債券發(fā)行、資金撥付、項(xiàng)目端申報等均需要時間，形成實(shí)際投資支出將在2024年。

“提質(zhì)增效”則是從優(yōu)化結(jié)構(gòu)和加強(qiáng)管理著眼，進(jìn)一步完善政策實(shí)施機(jī)制，切實(shí)提升政策效能和資金效益，這是財政政策的長期目標(biāo)，旨在緩解地方財政壓力、確保財政運(yùn)行可持續(xù)。2023年以來，由于經(jīng)濟(jì)恢復(fù)基礎(chǔ)尚不牢固，疊加房地產(chǎn)市場深度調(diào)整影響下土地市場持續(xù)低迷，地方可用財力增長乏力，而財政支出剛性增長，“三保”支出、債務(wù)還本付息、重點(diǎn)領(lǐng)域項(xiàng)目資金需求不斷加大，地方財政收支延續(xù)緊平衡，一些基層財政運(yùn)行比較困難。

（三）貨幣政策：靈活適度，精準(zhǔn)有效

展望2024年，中央經(jīng)濟(jì)會議提出“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效”。“靈活適度”的提法在2019-2021年均出現(xiàn)過，政策基調(diào)保持穩(wěn)中偏松。2024年，穩(wěn)健的貨幣政策將根據(jù)內(nèi)外部形勢、流動性情況變化等相機(jī)抉擇，充分運(yùn)用各類總量和結(jié)構(gòu)性政策工具靈活調(diào)整，保持流動性合理充裕，滿足實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求。

“精準(zhǔn)有效”，一方面預(yù)示著包括PSL在內(nèi)的結(jié)構(gòu)性工具有望發(fā)揮更大作用，著力做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融“五篇大文章”；另一方面，將強(qiáng)化貨幣政策和財政、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技政策等之間的協(xié)調(diào)配合，積極盤活被低效、無效占用的金融資源，實(shí)現(xiàn)信貸結(jié)構(gòu)“有增有減”、融資結(jié)構(gòu)“有升有降”，提高資金使用效率，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展注入新動力。

參考資料：好貓視界、民銀資本等

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