引言：

在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)的大背景下，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)呈現(xiàn)出迅猛的增長(zhǎng)勢(shì)頭。本文將探討資產(chǎn)證券化如何成為激活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資源配置的有效手段。

資產(chǎn)證券化市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀

近年來(lái)，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)規(guī)模顯著擴(kuò)大，從10年前的3000億元增長(zhǎng)至2023年末的3.42萬(wàn)億元。資產(chǎn)證券化的核心在于將流動(dòng)性較低但能產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為高流動(dòng)性資產(chǎn)，這對(duì)于當(dāng)前經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)和減輕債務(wù)負(fù)擔(dān)具有重要意義。

公募REITs的常態(tài)化發(fā)行

公募REITs（不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金）在我國(guó)已進(jìn)入常態(tài)化發(fā)行階段，尤其在基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域。基礎(chǔ)設(shè)施存量資產(chǎn)規(guī)模龐大，且隨著新基建政策的推進(jìn)，REITs的底層資產(chǎn)選擇將更加豐富。公募REITs的發(fā)行不僅有助于穩(wěn)定資產(chǎn)收益，還能為投資者提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的回報(bào)。

創(chuàng)新發(fā)行方式

在公募REITs的發(fā)行過(guò)程中，創(chuàng)新的資產(chǎn)打包方式被廣泛采用。例如，紅土創(chuàng)新深圳人才安居REIT將配套設(shè)施納入REITs產(chǎn)品，而北京保租房REIT則剝離了部分配套設(shè)施。這些創(chuàng)新方式有助于優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高市場(chǎng)接受度。

資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的突破

除了公募REITs，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃也是盤活存量資產(chǎn)的有效手段。通過(guò)發(fā)行商業(yè)票據(jù)，將具有穩(wěn)定現(xiàn)金流的資產(chǎn)打包融資，不僅支持了基礎(chǔ)資產(chǎn)相關(guān)活動(dòng)，還滿足了短期資金需求，提升了資產(chǎn)流動(dòng)性。

特色產(chǎn)業(yè)園區(qū)的案例

北京市亦莊控股生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)園區(qū)通過(guò)發(fā)行資產(chǎn)支持證券，成功撬動(dòng)了近50億元的新增有效投資。這一案例不僅幫助企業(yè)將存量資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為流動(dòng)資金，還為其他同類型園區(qū)提供了借鑒。

城中村改造的創(chuàng)新實(shí)踐

城中村改造項(xiàng)目通過(guò)資產(chǎn)證券化，將未來(lái)的現(xiàn)金流轉(zhuǎn)化為可交易的證券，提高了資產(chǎn)流動(dòng)性，促進(jìn)了資本的有效循環(huán)。中國(guó)信達(dá)發(fā)行的信達(dá)瑞遠(yuǎn)1號(hào)城中村改造資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，是全市場(chǎng)首單城中村改造ABS，標(biāo)志著國(guó)內(nèi)城中村改造ABS的“0的突破”。

資產(chǎn)證券化的挑戰(zhàn)與展望

盡管資產(chǎn)證券化在盤活存量資產(chǎn)方面發(fā)揮了積極作用，但仍面臨一些挑戰(zhàn)，如資產(chǎn)范圍過(guò)窄、市場(chǎng)體量偏小、配套法規(guī)條例有待完善等。國(guó)務(wù)院印發(fā)的《關(guān)于加強(qiáng)監(jiān)管防范風(fēng)險(xiǎn)推動(dòng)資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的若干意見(jiàn)》為REITs市場(chǎng)提供了政策支持，預(yù)示著我國(guó)REITs市場(chǎng)將迎來(lái)新的發(fā)展機(jī)遇。

結(jié)語(yǔ)：

資產(chǎn)證券化作為一種金融創(chuàng)新工具，對(duì)于優(yōu)化資源配置、激活存量資產(chǎn)具有重要意義。面對(duì)挑戰(zhàn)，通過(guò)政策支持和市場(chǎng)創(chuàng)新，我國(guó)資產(chǎn)證券化市場(chǎng)有望實(shí)現(xiàn)更高質(zhì)量的發(fā)展，為經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級(jí)提供強(qiáng)有力的支持。

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