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輝哥趣談：這幾天在北京，見了不少地方招商局的負責同志，交談中感覺他們的眉頭鎖得更緊了，心頭的壓力更大了。

因為新的政策環境之下，招商引資的難度進一步加大，而且市場已經形成新的共識，那就是如果地方政府沒有股權投資基金，或者不擅長使用基金招商引資，可能和優質企業對話的機會會越來越少。

長期以來，合肥政府的風投業務和投資業績，對于絕大多數的地方政府而言，只是個可望而不可即的江湖傳說而已。合肥政府的城投模式，過去很多地方政府也就羨慕羨慕而已，沒法追隨效仿。畢竟地方招商引資的其他辦法很多，你有你的城投道，我有我的優惠橋，不同的地方總會拿得出讓企業心動的優惠條件。

比如你合肥的廠房租金免三年，有些地方就可以免五年；你稅收返還比例是40%，有些地方可以提高到50%；你給企業裝修的補貼是每平方米200元，有些地方可以補貼到400元。

所以，過去即使某個地方政府沒有產業基金，也不懂股權投資，也總能撈到幾個看重優惠條件的企業來落戶。地方政府手里殘存的制定優惠政策的權力，成了中西部地區和東部地區，經濟發達地區和不欠發達地區，在招商引資上錯位競爭的手段和途徑。

但是今天，這種不少政府招商引資的差異化競爭手段，基本就算走到盡頭了。國務院最新發布的《公平競爭審查條例》將于今年8月1日起施行，其中要求各地招商引資的優惠政策措施，不得含有給予特定經營者稅收優惠；不得含有選擇性、差異化的財政獎勵或者補貼；不得含有行政事業性收費、政府性基金、社會保險費等方面的優惠。

這一規定表明，中央在清理地方政府在招商引資過程中，濫用稅費優惠政策的行動在明顯升級。

其實在《條例》出臺之外，中央主管部門的相關稽查行動，已經在不斷強化。揭露地方政府違規出臺稅費優惠政策招商引資問題，成為今年全國審計工作一大重點。與此同時，稅務總局不斷強調，今年嚴肅治理地方違規招商引資中的涉稅問題。

值得關注的是，除了中央政府的令行禁止，以及主管部門的監管稽核，地方政府在財政壓力之下，自身也在主動清理招商引資過程中，與稅費收入掛鉤的補貼或返還政策等。在各種清理行動中，不僅新的補貼和返還沒有了，一些企業還被要求退回不合規的財政獎補資金。

那么問題來了，一旦沒有了稅費返還和政策補貼的權力，不少地方政府今后拿什么去招商引資，中西部地區又拿什么去吸引東部地區的企業落戶發展？

來自經濟和科技發達地區的企業，去一個遠離總部的地方建廠，機會成本還是很高的。這些企業除了自身要關注人才和供應鏈的因素，選擇產能落戶基本上會看兩個問題，一是能不能拿到政府的優惠條件，二是政府是否愿意提供股權投資。

所以接下來招商引資的競爭中，地方政府特別是中西部地區的政府，有沒有股權投資基金，能不能給落戶企業提供股權投資，就成了吸引企業重要抓手了。

也就是說，今年8月1日以后，如果還想繼續順利開展招商引資，那么很多地方政府都必須要學會搞投資了。這就意味著，合肥模式，金壇模式，將成為政府招商引資不得不追隨的路徑，地方政府或將會成為中國最主要的投行和風險投資機構。這聽起來有點不可思議，但是這就是中國經濟發展范式的重要構建。

不過即便有這樣的現實挑戰，但對很多地方政府來說，設立股權基金或開展投資業務，依然是勉為其難，甚至可望而不可即的工作。

首先，當前地方財政壓力巨大，很多政府根本就拿不出寬裕資金來設立基金。所謂巧婦難為無米之炊，當很多政府都在為確保基本運行和償付地方債務的焦頭爛額的時候，哪里還有能力和心思去籌集資金來搞引導基金了？

其次，即便有些地方政府從牙縫里省出了資金，設立了股權投資基金，但是運行情況不盡如人意。這是因為絕大多數的基金，都是由政府自己設立平臺來管理，或者委托國有基金管理人來管理。

一方面這些基金對企業投資都有產能落戶要求，甚至有遷址要求，所以企業和政府的耦合性本來就很低；另外一方面，追責制度導致國有資本風險厭惡，決定了基金管理人抱著免責的心態來看項目，都會要求項目既要、又要，還要，所以很多項目不可能通過投資決策。

最后的結果就是，對于一些項目，招商部門滿腔熱情，政府基金冷眼旁觀，忙忙碌碌幾個月最后的感覺就是在白嫖。

政府基金投資謹慎沒有錯，但是這個經濟形勢下，哪里有那么多的成熟項目來供大家選擇。沒有容錯機制和冒險的意識，政府基金是不可能去培育高成長的項目。但是沒有專業投資能力和豐富的經驗，包括失敗的經驗教訓，政府基金又怎么可能去融錯，怎么可能去冒險？

當然也有不少的地方政府把專業投資能力和項目落地，寄托在知名基金管理人身上，特別是出于政治正確的角度考慮，愿意選擇國有基金管理人合作。問題在于，能進入政府選擇觀念和視線的管理人，特別是那些一線國有基金管理人，如今到處開展合作，管理的政府基金規模龐大，需要兼顧的地方需求太多，很難把每個基金都管好。

那些規模相對較小的政府基金，那些經濟欠發達地區設立的政府基金，委托給一線機構管理以后，很難得到過多關注和資源配置。所以不少政府攀高枝一樣，把基金委托給一線機構管理，結果幾年下來，除了付出了管理費以外，在招商引資方面基本沒有啥貢獻。

當然了，也有些地方政府設立的基金，會委托給相關利益方來管理，這種結果就更加可想而知了。

關于政府基金如何管理，我曾經給一個地方政府提出建議，不要就委托一家管理公司管理，也不要光看管理人的出身和股東背景。可以按照市場化原則，同時招標入選幾家公司共同管理基金，最后按照項目落地的實際效果來支付管理費用和業績獎勵。管理人是騾子是馬，就拿項目落地和項目成長來說事，假大空的忽悠早就沒啥意義了。

總體來說，在8月1日以后，很多政府都面臨要通過設立基金，搞投資去招商引資的挑戰了。但是成立基金的錢從哪里來，基金設立了又該如何良性管理，會成為在這方面最大的掣肘因素。

然而困難歸困難，掣肘歸掣肘。殘酷的現實在于，如果地方政府投資短板補不上來，缺少對企業的吸引力，在新一輪的全國招商引資競爭中，你連上桌子的機會都沒有了。所以這事，就不得不重視啊，因為不管如何，咱們也不能下桌子啊。

作者：輝哥趣談（微信公眾號：輝哥趣談）

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